令和7年度 春期 ITストラテジスト 午前II 問4

各選択肢の解説

ア

a

正しいです。aは、各年度のキャッシュフロー100を複利で割り引いています。100÷1.2＝83.3→83、100÷1.2²＝100÷1.44＝69.4→69、100÷1.2³＝100÷1.728＝57.8→57で、合計は−150＋83＋69＋57＝59百万円です。DCF法の正しい算定結果になります。

イ

b

誤りです。bの2年後71・3年後62は、100÷(1＋0.2×2)＝100÷1.4＝71.4、100÷(1＋0.2×3)＝100÷1.6＝62.5のように、単利で割り引いた値です。DCF法は(1＋0.2)ⁿで複利割引するので、正しくは2年後69、3年後57、合計59になります。

ウ

c

誤りです。cは2年後・3年後も83になっており、各年度を1.2で1回だけ割り引いています。DCF法では、n年後のキャッシュフローを(1.2)ⁿで割るため、2年後は100÷1.44＝69、3年後は100÷1.728＝57です。合計も99ではなく59になります。

エ

d

誤りです。dの2年後96・3年後99は、100÷(1＋0.2²)＝100÷1.04＝96.2、100÷(1＋0.2³)＝100÷1.008＝99.2のように、割引率だけをべき乗した誤った式による値です。正しくは(1＋0.2)ⁿで割るので、2年後69、3年後57、合計59になります。