2026年9月試験 1級FP技能検定 学科 問22

各選択肢の解説

ア

資本資産評価モデル（ＣＡＰＭ）におけるβ（ベータ）値は、ポートフォリオのアン システマティック・リスクを測定した値である。

不適切。βは市場全体の動きに対する感応度で、システマティック・リスク（市場リスク）を表す。アンシステマティック・リスクではない。

イ

ジェンセンのアルファ（ジェンセンの測度）は、「ポートフォリオの収益率－安全資 産利子率」をポートフォリオのβ（ベータ）で除して、βによるリスク１単位当たり の超過収益率を測定するものである。

不適切。「超過収益率÷β」はトレイナー・レシオの説明。ジェンセンのアルファは、実績収益率とCAPMによる期待収益率との差。

ウ

シャープ・レシオ（シャープの測度）は、ポートフォリオの収益率をポートフォリ オの収益率の標準偏差で除して、標準偏差によるリスク１単位当たりの収益率を測定 するものである。

不適切。シャープ・レシオの分子は、収益率そのものではなく「収益率－安全資産利子率」。

エ

インフォメーション・レシオ（情報比）は、「ポートフォリオの収益率－ベンチマー クの収益率」をトラッキングエラー（超過収益率の標準偏差）で除して算出され、主 にアクティブ運用の評価に用いられる。

適切。（ポートフォリオ収益率－ベンチマーク収益率）÷トラッキングエラー。