令和7年度 中小企業診断士 財務・会計 問15

各選択肢の解説

ア

不確実な投資プロジェクトの評価に確実性等価法を適用する場合、キャッシュフ ローの不確実性を、割引率として用いる資本コストのリスクプレミアムで調整する。

確実性等価法は将来CFを確実性等価に調整し、リスクフリー率で割り引く。リスクを割引率側で調整する説明ではない。

イ

負債が増大するにつれて、債務不履行リスクが大きくなる場合、負債の資本コ ストのリスクプレミアムには、債務不履行リスクが反映される。

債務不履行リスクの増加は債権者が求める負債コストのリスクプレミアムに反映される。

ウ

負債による資金調達を行っている企業の株主資本コストは、リスクフリー・ レートと財務リスクプレミアムで構成されている。

株主資本コストには事業リスクに伴うプレミアムもあり、財務リスクだけではない。

エ

ポートフォリオ理論によれば、株主資本コストのリスクプレミアムには、市場 リスクが反映されていない。

分散投資できない市場リスクは株主資本コストのリスクプレミアムに反映される。