ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値と一致する。
2026年5月公表問題 3級FP技能検定 学科 問43
難度
やや易
法令基準日: 2025-04-01（この日の制度で解答）
ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平
均した値( 1 )、ポートフォリオのリスク(標準偏差)は、ポートフォリオに組み入
れた各資産のリスク(標準偏差)を組入比率で加重平均した値( 2 )。
選択肢
解説
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一方、リスク（標準偏差）は資産同士の相関係数で決まる。相関係数が1（値動きが完全に同じ）のときに限り加重平均と等しくなり、1未満であれば分散投資の効果で加重平均より小さくなる。したがってリスクは「加重平均した値以下」となる。
各選択肢の解説
- ア
1 よりも大きくなり 2 と等しくなる
誤り。期待収益率は加重平均と等しくなるので「大きくなり」は誤っている。リスクも常に等しくなるわけではない。
- イ
1 となり 2 と等しくなる
誤り。期待収益率については正しい。しかしリスクが加重平均と等しくなるのは相関係数が1の場合だけで、一般的には加重平均以下となる。
- ウ
1 となり 2 以下となる
正しい。期待収益率は加重平均の値となり、リスクは相関係数が1未満であれば加重平均より小さく、1であれば等しくなる。つまり加重平均以下となる。
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