年間売上160,000−変動費60,000−現金業務費40,000−償却27,000=営業利益33,000。
令和7年度 中小企業診断士 財務・会計 問18
難度
標準
現在、Z社は新製品の投資案を検討している。初期投資額は150,000 千円であ る。減価償却は、耐用年数5年、残存価額を取得原価の10 %とする定額法で行い、 耐用年数終了時に残存価額で売却できるものとする。 この投資案の実行により生産される製品は販売価格が40 千円で、5年間にわた り毎年4,000 個販売できると予測される。製品の製造に当たり、変動費が単位当た り15 千円、現金流出を伴う業務費用が年間で40,000 千円生じる。 この新規投資案の正味現在価値として、最も適切なものを下記の解答群から選 べ。なお、法人税等の実効税率は30 %とする。また、資本コストは5%であり、 正味現在価値の計算には以下の現価係数表を使用すること。 資本コストが5%のときの現価係数表 年 複利現価係数 年金現価係数 5 0.78 4.32 〔解答群〕
選択肢
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税引後営業利益23,100+償却27,000=年CF50,100。NPV=50,100×4.32+15,000×0.78−150,000=78,132千円。
各選択肢の解説
- ア
-38,508 千円
年間CFと期末売却代金の両方を加味するとNPVはプラス78,132千円。マイナスにはならない。
- イ
21,108 千円
年CFは50,100千円、5年目の売却回収は15,000千円。両方を所定の係数で割り引くと21,108千円ではない。
- ウ
66,432 千円
66,432千円は50,100×4.32−150,000で、5年末の残存価額売却15,000×0.78=11,700千円を含めていない。
- エ
78,132 千円
年間売上160,000−変動費60,000−現金業務費40,000−償却27,000=営業利益33,000。税引後営業利益23,100+償却27,000=年CF50,100。NPV=50,100×4.32+15,000×0.78−150,000=78,132千円。
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