年間増分CF1,000千円の5年分現在価値4,450千円から投資額4,000千円を引き450千円。
令和8年度 中小企業診断士 財務・会計 問18
難度
標準
当社は、現在、第11 期首に購入した現行設備(耐用年数10 年、残存価額ゼロ) を、第16 期首に4,000 千円の新設備(耐用年数5年、残存価額ゼロ)に取り替える かどうかを検討している。この新設備を導入することで、操業費(現金支出)は毎期 末に1,300 千円削減できる一方、減価償却費は毎期末に500 千円から800 千円へと 増加する。 この取替投資の正味現在価値(NPV)として、最も適切なものを下記の解答群か ら選べ。なお、法人税等の実効税率は30 %であり、売却時点にかかわらず現行設 備と新設備の売却代金は無視する。また、資本コストは4%であり、NPV の計算 には以下の現価係数表を使用すること。 資本コストが4%のときの現価係数表 年 複利現価係数 年金現価係数 5 0.82 4.45 〔解答群〕
選択肢
解説
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他の選択肢との違い：
ア：税引後の年間増分CFは1,300×70%+償却増加300×30%=1,000千円。NPVは1,000×4.45−4,000=450千円。
各選択肢の解説
- ア
-1,330 千円
税引後の年間増分CFは1,300×70%+償却増加300×30%=1,000千円。NPVは1,000×4.45−4,000=450千円。
- イ
450 千円
年間増分CF1,000千円の5年分現在価値4,450千円から投資額4,000千円を引き450千円。
- ウ
1,340 千円
1,340千円は税効果または年金現価係数の適用が合わない。
- エ
2,675 千円
2,675千円は年間増分CFを税引前のまま扱うなどの誤り。
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一般社団法人日本中小企業診断士協会連合会・令和8年度第1次試験 B 財務・会計 問題および正解・配点
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