令和8年度 中小企業診断士 財務・会計 問21

各選択肢の解説

ア

収益還元方式は、将来の利益やキャッシュ・フローを一定の割引率で現在価値 に換算する方法であり、企業の将来収益力を反映しやすいという特徴がある。

将来利益やCFを割り引く収益還元方式は将来収益力を反映しやすい。

イ

純資産方式は、企業の保有する資産および負債を取得原価で評価した純資産額 を基礎とする方法であり、研究開発力などの無形資産価値を反映しやすいという 特徴がある。

純資産方式は保有資産・負債を基礎とするが、研究開発力など簿外の無形価値は反映しにくい。

ウ

市場株価比較方式は、評価対象企業と類似する上場企業の株価水準を用いて企 業価値を算定する方法であり、非上場企業には原則として適用できない。

類似上場企業の市場倍率を非上場企業に適用する評価法もある。

エ

乗数法(マルチプル法)は、売上高や利益などに一定の倍率を乗じて企業価値を 算定する方法であり、企業固有の収益構造を反映しやすいという特徴がある。

倍率法は簡便だが比較対象・倍率に左右され、企業固有の収益構造を自動的に反映するわけではない。